Instituições financeiras no Brasil demonstram cautela em relação ao financiamento de projetos de armazenamento de energia, especialmente para o aguardado primeiro leilão de baterias. Apesar de reconhecerem o amadurecimento e o apetite do mercado por esse segmento, os bancos indicam que aguardarão definições mais claras sobre a remuneração e o custeio desses sistemas antes de se engajarem plenamente. A previsibilidade nos modelos de negócios e a mitigação de riscos são fatores cruciais para a liberação de capital.
Este posicionamento foi amplamente discutido durante o Lefosse Energy Day 2026, um evento que reuniu especialistas do setor em São Paulo. A incerteza sobre quem arcará com os encargos da remuneração das baterias emerge como um dos principais obstáculos para a precificação adequada dos riscos e a consequente viabilização de investimentos robustos.
A prudência do setor financeiro em novos projetos de armazenamento
O setor financeiro, embora otimista com o potencial do armazenamento de energia, adota uma postura de prudência. Representantes de grandes bancos, como o Santander e o Itaú BBA, enfatizaram a necessidade de transparência e estabilidade regulatória. A avaliação de que o segmento de baterias é atrativo para financiamento é unânime, mas a bancabilidade de cada projeto depende de um arcabouço mais definido.
Júlio Meirelles, que lidera a área de energia no project finance do Santander, destacou que a presença de incertezas, seja por atrasos nos certames, riscos de judicialização ou inadimplência, impacta diretamente as modelagens financeiras. Tais fatores podem influenciar a alavancagem dos projetos, tornando o financiamento mais complexo e custoso. A clareza regulatória é, portanto, um pilar fundamental para a atração de investimentos.
Definição de custeio e o cálculo de riscos para investimentos
A questão central para as instituições financeiras reside na definição de como os sistemas de armazenamento serão remunerados e, crucialmente, quem será o responsável por esse custeio. Marcelo Girão, head de project finance do Itaú BBA, apontou que, apesar da familiaridade dos bancos com projetos de baterias em outros mercados, o cenário brasileiro ainda carece de clareza sobre a base-pagadora. Essa informação é vital para precificar o risco de inadimplência e garantir a previsibilidade necessária aos investimentos.
A experiência internacional com tecnologias e modelos de financiamento para armazenamento de energia serve como base para o mercado brasileiro. Contudo, a adaptação e a criação de um ambiente regulatório local que ofereça segurança jurídica e econômica são passos indispensáveis. A ausência de uma definição clara sobre a origem dos recursos para a remuneração dos sistemas de baterias impede uma análise de risco completa e a estruturação de financiamentos de longo prazo.
Impactos da incerteza para o mercado e o consumidor de energia
A falta de definições sobre o custeio e a remuneração dos sistemas de armazenamento de energia não afeta apenas os novos projetos, mas também gera preocupações para o mercado existente. Miriam Diniz, diretora da Álava Energia, alertou para a necessidade de evitar improvisos regulatórios, pois, em última instância, o custo será repassado ao consumidor. A indefinição sobre quem paga a conta cria um ambiente de insegurança que pode impactar tanto os licitantes do futuro leilão quanto as geradoras já em operação.
A questão do tratamento a ser dado às geradoras existentes, especialmente aquelas com PPAs (acordos de compra e venda de energia) já negociados, é um ponto crítico. Se essas empresas forem obrigadas a arcar com encargos não previstos, seus modelos de negócios podem ser significativamente afetados, introduzindo riscos que não foram precificados originalmente. A clareza regulatória é essencial para a estabilidade de todo o setor elétrico, um tema frequentemente abordado por órgãos como a Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL).
Fonte: agenciainfra.com
